Protokoły Pożyczkowe: Bądź Bankiem, Zbankrutuj Jak Bank
Deponuj crypto, zarabiaj odsetki. Proste, prawda? Dopóki nie uderzą likwidacje i nie zdasz sobie sprawy że to ty byłeś płynnością.
Pogłęb temat z AI
Kliknij → prompt skopiowany → wklej w czacie AI
Wiesz co robią banki, prawda?
Biorą depozyty. Płacą ci 0.5% odsetek. Potem pożyczają te pieniądze na 15% i kieszonkują różnicę.
Teraz wyobraź sobie że możesz BYĆ bankiem. Zatrzymać wszystkie odsetki dla siebie.
To jest DeFi lending. I jest zarówno genialny jak i przerażający.
Podstawy
Masz ETH siedzące w portfelu i nic nie robiące. Smutne ETH.
Deponujesz je w Aave lub Compound. Teraz pracuje.
Przychodzą pożyczkobiorcy. Chcą pożyczyć twoje ETH. Ale tu jest twist - muszą zdeponować zabezpieczenie warte WIĘCEJ niż to co pożyczają.
Czekaj, co? Czemu ktokolwiek miałby pożyczać $100 jeśli musi zablokować $150?
Dobre pytanie. Odpowiedź ujawnia wszystko o DeFi.
Dlaczego istnieje over-collateralization
W tradycyjnych finansach banki pożyczają na podstawie zaufania. Twoja historia kredytowa. Twoja praca. Twoja tożsamość.
W DeFi? Brak tożsamości. Brak historii kredytowej. Brak zaufania.
JEDYNE co chroni pożyczkodawców to zimne, twarde zabezpieczenie które może być natychmiast zlikwidowane jeśli sprawy się spieprzą.
Ktoś chce pożyczyć $100 w DAI? Lepiej żeby zablokował $150 w ETH. Jeśli ETH spadnie i ich zabezpieczenie spadnie poniżej progu? Automatyczna likwidacja. Zniknęło.
Jest zminimalizowane zaufanie. Piękne, naprawdę. Ale też brutalne.
Dlaczego ludzie i tak pożyczają
Powiedzmy że masz 10 ETH. Jesteś byczo nastawiony. Myślisz że ETH pójdzie do $10,000.
Mógłbyś po prostu trzymać. Ale to nudne.
Albo... deponujesz swoje 10 ETH jako zabezpieczenie. Pożyczasz $20,000 w stablecoinach. Kupujesz za to kolejne 10 ETH.
Teraz masz ekspozycję na 20 ETH wzrostu.
Jeśli ETH poleci na księżyc? Wygrywasz grubo.
Jeśli ETH spadnie? Zostajesz zlikwidowany. Twoje oryginalne 10 ETH? Zniknęło. Dzięki za grę.
To jest dźwignia. I działa dopóki nie przestaje.
Gra w likwidacje
Tu się robi pikantnie.
Kiedy czyjś współczynnik zabezpieczenia spada poniżej progu (powiedzmy 150%), ich pozycja staje się możliwa do zlikwidowania.
Każdy może być likwidatorem. Widzisz pozycję pod wodą, możesz spłacić część ich długu i zabrać ich zabezpieczenie ze zniżką.
Zwykle 5-10% zniżki. Darmowe pieniądze dla likwidatorów.
Nie tak darmowe dla osoby która jest likwidowana. Tracą zabezpieczenie I karę likwidacyjną.
Podczas krachów rynkowych tworzy to kaskady. Cena spada → likwidacje → wymuszona sprzedaż → cena spada bardziej → więcej likwidacji.
Marzec 2020. Czarny Czwartek. ETH spadło 43% w 24 godziny. Likwidacje wszędzie. Niektórzy ludzie stracili wszystko bo sieć była tak zatłoczona że ich transakcje nie mogły uratować pozycji na czas.
Fajne czasy.
Gra stóp procentowych
Podaż i popyt. To tyle.
Dużo ludzi chce pożyczyć ETH? Stopy procentowe idą w górę.
Nikt nie pożycza? Stopy spadają.
Podczas mintów NFT, stopy pożyczania ETH mogą skoczyć do 50%+ na kilka godzin. Degeni chętni zapłacić wszystko żeby zmintować tego przepłaconego JPEG.
Jako pożyczkodawca, kochasz wysokie stopy. Jako pożyczkobiorca, musisz stale obserwować. Ta 3% stopa może stać się 30% z dnia na dzień.
Ryzyka o których nikt nie mówi
Ryzyko smart contractu. Aave trzyma miliardy. Bug oznacza miliardy zniknęły.
Ryzyko oracle. Te protokoły polegają na feedach cenowych. Jeśli oracle mówi że ETH kosztuje $1, likwidacje dzieją się przy $1. Nie ma znaczenia jaka jest prawdziwa cena.
Ataki governance. Ktoś kupuje wystarczająco tokenów governance, proponuje złośliwe zmiany, drenuje protokół. Beanstalk stracił $182 miliony w ten sposób.
Kryzysy płynności. Wszyscy chcą wypłacić naraz. Nie ma wystarczającej płynności. Utknąłeś.
Yieldy wyglądają bezpiecznie. Ryzyka nie są.
Kto faktycznie zarabia?
Likwidatorzy. Boty MEV. Wyrafinowani aktorzy którzy potrafią:
- Wykrywać pozycje pod wodą przed wszystkimi innymi
- Wykonywać transakcje w mikrosekundach
- Eksploitować dyslokacje rynkowe
Ty? Zarabiasz 3% yield biorąc na siebie ryzyka których większość ludzi nie rozumie.
Czy to dobra wymiana? Tylko ty możesz odpowiedzieć.
Podsumowanie
DeFi lending jest potężny. Umożliwia dźwignię bez pośredników. Efektywność kapitałową. Permissionless dostęp.
Ale to też arena PvP przebrana za pasywny dochód.
Jeśli pożyczasz:
- Rozumiej ryzyka
- Rozłóż się między protokołami
- Monitoruj swoje pozycje
Jeśli pożyczasz od kogoś:
- Trzymaj swój health factor bezpieczny
- Miej plan na krachy
- Nie używaj maksymalnej dźwigni
Kod nie dba o twoje uczucia. Zlikwiduje cię o 3 w nocy w niedzielę jeśli matematyka tak mówi.
Bądź bankiem. Po prostu nie zbankrutuj jak bank.
Następny: Yield Farming - sztuka gonienia APY dopóki nie zniknie.