Vaulty i Escrow: Gdzie Faktycznie Siedzi Twoje Crypto

Zdeponowałeś ETH do Yearn. Dali ci yvETH.

Zdeponowałeś do Aave. Dostałeś aETH.

Zdeponowałeś do Lido. Dostałeś stETH.

Co to kurwa za tokeny? Gdzie poszło twoje ETH?

Witaj w vaultach i escrow - fundamentalnych blokach budulcowych DeFi.

---

Podstawowy koncept

Vault to smart contract który:

1. Bierze twoje depozyty
2. Robi z nimi coś (stakuje, pożycza, yield farmuje)
3. Daje ci token paragonu
4. Zwraca twój oryginał + yield kiedy wypłacasz

Tyle. Wszystko inne to szczegóły implementacji.

Token paragonu (yvETH, aETH, itp.) reprezentuje twoje roszczenie do aktywów vaultu.

---

Dlaczego vaulty istnieją

Trzy główne powody:

Efektywność. Zamiast każdej osoby płacącej gas żeby stakować, pożyczać lub farmować, vault robi to raz dla wszystkich.

Kompozycyjność. Twój token paragonu z vaultu może być użyty gdzie indziej. Stakuj w vaulcie A, użyj paragonu w protokole B.

Abstrakcja złożoności. Strategie yield mogą być szalenie złożone. Vaulty pozwalają powiedzieć "niech moje pieniądze rosną" bez rozumienia każdego kroku.

---

ERC-4626: Standard vaultów

Przed 4626 każdy vault był inny. Różne interfejsy. Różna księgowość. Różne tokeny.

ERC-4626 standaryzuje vaulty jak ERC-20 standaryzował tokeny.

Podstawowe funkcje:

• deposit() - wkładaj aktywa
• withdraw() - wyjmuj aktywa
• convertToShares() - ile tokenów paragonu za X aktywów?
• convertToAssets() - ile aktywów za X tokenów paragonu?

Teraz każdy protokół może się integrować z każdym vaultem 4626. Kompozycyjność++.

---

Jak działa matematyka

Prosty przykład:

Dzień 1:

• Vault ma 100 ETH
• Istnieje 100 tokenów share
• 1 share = 1 ETH

Dzień 30:

• Vault zarobił 10 ETH z yieldu
• Nadal 100 tokenów share
• Teraz 1 share = 1.1 ETH

Twoje 10 share'ów było warte 10 ETH. Teraz warte 11 ETH.

Cena share rośnie gdy vault zarabia. Rebasing niepotrzebny. Czysto.

---

Częste wzorce vaultów

Agregatory yield (Yearn). Zdeponuj aktywa, vault farmuje między protokołami po najlepszy yield. Złożone strategie, prosty interfejs.

Vaulty pożyczkowe (Aave). Zdeponuj aktywa, vault je pożycza, zarabiasz odsetki. aTokeny to w zasadzie share'y vaultu.

Vaulty stakingowe (Lido). Zdeponuj ETH, vault stakuje z walidatorami, dostajesz stETH. Reprezentuje zastakowane ETH + nagrody.

Autocompoundery (Beefy). Zdeponuj tokeny LP, vault zbiera nagrody i je kompounduje.

Ten sam wzorzec. Różne strategie.

---

Wzorce escrow

Escrow = trzymaj fundusze dopóki warunki nie są spełnione.

Częste użycia:

Timelocki. "Ten ETH jest zablokowany na 90 dni." Skarbce DAO, harmonogramy vestingu.

Warunkowe uwolnienie. "Uwolnij fundusze kiedy oracle potwierdzi wydarzenie X." Ubezpieczenia, rynki predykcji.

Escrow wielostronny. "Uwolnij kiedy 2 z 3 stron się zgodzą." Deale, arbitraż.

Smart contracty czynią to trustless. Kod egzekwuje warunki, nie ludzie.

---

Ryzyka o których nikt nie wspomina

Klucze admina. Wiele vaultów ma funkcje admina. Upgraduj kontrakt. Wypłać fundusze. Wstrzymaj wszystko. Ufaj zespołowi.

Ryzyko strategii. Vault inwestuje twoje aktywa gdzieś. Jeśli to gdzieś zostanie zhackowane, twoje aktywa też zniknęły.

Ryzyko płynności. Vault może inwestować w niepłynne pozycje. Kiedy chcesz wypłacić, płynność może nie być dostępna.

Ryzyko smart contractu. Sam vault to kod. Kod ma bugi. Bugi są exploitowane.

Zależność od oracle. Niektóre vaulty polegają na feedach cenowych. Zły oracle = zła księgowość = potencjalne exploity.

Vaulty abstrahują złożoność. Nie eliminują ryzyka.

---

Historia Yearn

Yearn spopularyzował vaulty yield.

Deponujesz, powiedzmy, DAI. Vault:

1. Deponuje w Compound
2. Pożycza pod to
3. Używa pożyczonych funduszy do farmienia CRV
4. Sprzedaje CRV
5. Re-deponuje
6. Powtarza

20+ kroków, zautomatyzowane. Ty widzisz tylko jak APY rośnie.

Ale też:

• Połączone ryzyka wielu protokołów
• Klucze admina kontrolowane przez zespół
• Zmiany strategii bez powiadomienia
• Wcześniejsze wyniki nie są gwarantowane

APY które widzisz dzisiaj może nie istnieć jutro.

---

Jak oceniać vaulty

Przed zdeponowaniem:

Kto kontroluje upgrade'y? Multisig? Timelock? Pojedynczy admin? DAO?

Jaka jest strategia? Skąd pochodzi yield? Jaki jest łańcuch ryzyka?

Czy jest audytowany? Przez kogo? Wielokrotne audyty? Bug bounty?

Jakie są opłaty? Opłaty za wynik? Opłaty za zarządzanie? Opłaty za wypłatę?

Jak płynna jest wypłata? Natychmiastowa? Opóźniona? Zależy od strategii?

Co jeśli underlying zawiedzie? Jest ubezpieczenie? Kto ponosi stratę?

Większość użytkowników nie sprawdza niczego z tego. Widzą "20% APY" i deponują.

---

Pytanie o ubezpieczenie

Niektóre protokoły oferują "ubezpieczenie" na vaultach.

Pytania do zadania:

• Kto underwrituje?
• Co faktycznie jest pokryte?
• Jaki jest proces roszczeń?
• A co jeśli ubezpieczyciel też zawiedzie?

W crypto, "ubezpieczone" często oznacza "ktoś napisał smart contract który może wypłacić, jeśli mają fundusze, jeśli warunki są spełnione dokładnie tak jak trzeba."

Nie tak jak ubezpieczenie FDIC.

---

Podsumowanie

Vaulty są potężne. Pozwalają zwykłym użytkownikom dostęp do złożonych strategii.

Ale to nie magia:

• Ryzyko jest abstrahowane, nie eliminowane
• Yield pochodzi skądś (i może zniknąć)
• Ryzyko smart contractu mnoży się przez każdy protokół w łańcuchu
• Klucze admina istnieją w większości vaultów

Używaj vaultów jeśli rozumiesz:

• Co faktycznie robią z twoimi pieniędzmi
• Kto je kontroluje
• Co się dzieje kiedy coś idzie nie tak

Token paragonu w twoim portfelu wygląda prosto. Maszyna za nim nie jest prosta.

Wiedz co posiadasz.

---

Następny: Wagmi - toolkit którego wszyscy używają do budowania dAppów.